在这次罕见的股灾中,无论是所谓的业内人士,还是广大的散户们,几乎无一幸免。采访到的这些基金经理和资深股民,和我分享了他们各自在这次“股灾”中经历的不为人知的故事,有人垂头丧气,有人激动难耐,但每个人的话语中还是听得出明显的忧伤。只能说,侥幸躲过的未必单靠运气,胆子大的真是赔了夫人又折兵。而大浪淘沙后的经验和教训,则是所有受访者声称的“股灾”后最宝贵的部分。
一根阳线改变情绪,三根阳线改变观点。用他们的话说,上证指数在暴跌之后连续上涨三个交易日,哪怕是面对股指期货交割日这样一个多空双方对战最激烈的时间点,大多数的投资者情绪依旧高涨,渴望大赚或者翻盘的欲望非常强烈。
只是,重要的事还是要多提一句:千万不要好了伤疤忘了痛。
记者 李超
每当海啸来临之前,总有一些鱼群会跳上海滩。可它们并不知道跳上沙滩意味着死亡,这么做,只是因为其他鱼也在这么做。想想看,这是不是和散户比例超过整个市场参与者96%的中国股市有些相似?
他们数量巨大,他们中的很多人缺乏经验,基本没有独立判断与自控能力,极易盲从和追逐交易,一旦风吹草动或者风暴来临,立刻会导致数千万散户如同海洋风暴中鱼群般惊慌失措,甚至慌不择路跳上海滩。
股市才刚反弹不久,微信群里一个个股民都慷慨激昂要准备满仓杀入。一些之前被强平的又蠢蠢欲动,开始联系配资公司,希望卷土重来。很多投资人感慨,股民的记忆就像鱼一样只有7秒钟,甚至还要短。一个涨停,瞬间就让他们忘记了前些时日“上天台排队”哭爹喊娘的样子。
可以说,要想在中国股市取得高额利润,不踏实努力学习,不勤恳努力付出,很难。但勤恳努力,也未见能获得好的回报。毕竟,“零和博弈”的游戏规则下,这样的市场让太多人无奈,况且,这个市场经常会有一些非常规的情况出现。
│众生相A│资深股民
半路抄底反被深套
“只进行右侧交易,保持独立思维”
“在中国的股市里闯荡,需要一颗强大的心脏。”近20年的股龄,让老郑成为身边炒股朋友的意见领袖。
作为一个老股民,老郑对于股市的风险早有体会。2008年那波大熊市,由于出货出的早,老郑抱着赚进的十五万元躲过一劫,但这次暴跌的行情依然让他感到震撼,即便救市措施給力,他的两只股票还是被深套,原因就是半路抄底抄太早了。
今年5月底,沪指冲击5000点,那时的老郑隐隐感觉风险在增大,他决定急流勇退,将所有股票全部卖出。至此,老郑在本轮牛市中的收益将近3倍,这本应该是一个完美的结局。但是,老郑最终还是“没有管住自己的手”。
从6月中旬开始,股票连续暴跌。刚开始,老郑努力忍着,告诫自己千万不要随意抄底。但到了7月3日,股市在连续暴跌之后,国家出台了一系列救市措施,包括暂停IPO、券商出资2000亿元购买蓝筹ETF等,被业内称为救市的“王炸”。
老郑再也忍不住了。7月6日,老郑斥巨资杀入川仪股份,从此开始了痛苦的等待。“我是在周一开盘的涨停价买进去的。没想到,到了下午收盘,股价跌幅超过9%,一天亏了近20%。”这还不是最惨的,接下去的周二、周三,川仪股份连续两个交易日跌停,老郑被深套。
直到7月9日,老郑终于等来了“解放军”。“虽然涨停,但还有将近3成的亏损,抄底抄得太早了。”老郑无奈地说。
很多和老郑一样的老股民虽然一直保持着警惕之心,但还是输在了误判形势以及盲目抄底。“先不论这场股灾外围有多少因素干预,自己还是输在了贪婪上。”
“五穷六绝七翻身”,眼下已是七月过半,国家救市的力度依旧空前,但老郑却默默地逢高减仓。“把资金的安全寄托于政府、专家的人是损失最大的,作为散户,我们不能抱侥幸心理,要学会自救,根据自己产品情况控制风险的人才能活到最后。”
老郑说,这次“股灾”给他的最大教训就是要学会跟着大势走。“看清大势很重要,能够清楚辨识牛熊,只参与牛市操作,只进行右侧交易。这是散户投资者获取胜利的最重要的因素,熊市要一分钱不剩的离开。”中国的股市历来牛短熊长,一个牛熊交替过程大概十年的时间。“这个是股市运行的内在规律,这个规律不容易打破。国家近期强调要平稳发展股市,力争像美国一样使股市进入慢牛时代,进入黄金十年,但我想,中国有其特殊性,一个是股票市场历史较短,很多制度不很成熟,另外受国家体制限制,在散户股民处于绝对力量的时代,想改变已经形成的牛短熊长的运行轨迹,现在看样子还比较难。”
老郑说自己连续十年时间每天至少四个小时浏览财经新闻,这样可以保持良好的嗅觉。前期的警惕还是帮他逃出了一部分资金,后期的深套纯粹是因为贪婪。
“出于散户投资者和机构信息的不对称性,散户处于非常不利的地位。如果散户投资者不大量的阅读新闻,做盲人投资者,对大势、对个股都没有自己的见解,我想还是趁早离开这个市场为妙。因为你在这个市场没有付出就想收获,最后是会得到教训的。”但同时,你又必须保持独立思维,不要把投资交给任何人,靠股评家或者隔壁老王的意见来买股票是最要不得的。“哪个板块处于爆发期,哪些股票强势,一定要做到自己选股,自己定目标价位。”
在结束采访之时,老郑意味深长地对我说,在没摸清股市运行规律前,在没有确认自己有能力主宰这个市场前,千万不要投入大量辛苦所得资金参与。“市场会把你的心血全部榨干,然后把你丢弃。记住这个市场赚钱的总是极少数人。”
│众生相B│基金经理
百万年终奖泡汤
“真的风险来临时,保命最重要”
“如果没有这场‘股灾’,今年年底的年终奖至少百万元起。”上投摩根最年轻的基金经理张军感叹,自己从来没有像现在这样有挫败感。
虽然在金融圈里只有六年工作经验,但投资理财一向稳健的张军得到了很多客户的认可。“我个人一直是个基本面派,所选股票的主要原则就是该公司未来的业绩会稳步增长,由此该公司会由一家中小市值的公司成长为中大市值的公司,而我的长线持有则会享受到公司成长所带来的股价飞跃。”这样的投资原则,也是张军一直给他的客户灌输的。
张军说,这种选股方法在牛市中都屡试不爽。这种忽略短期小波动,长线持有的股票大多数都会有几倍以上的高额回报。“但没想到这种长线持股的方法让我在这次“股灾”中失去了止损的最佳时机。很多浮盈非常大的股票刚开始下跌时,我无动于衷。”
张军告诉我,他重仓持有的三只股票,跌破20日线,他觉得这些股票基本面毫无问题,继续持股。跌破30日线,他开始意识到市场的系统性风险,止盈出局。结果,跌破60日线时,张军觉得基本面这么好的股票居然能跌到这么低的价格,于是重仓买入,结果马上被套。“随后就是大家都经历的大盘暴跌千股跌停那几天,几乎没有出逃的机会,跌停板打开的时候勉强出了一部分止损,而心态彻底乱了。”
究其原因,张军说,撇除受国家救市的利好影响之外,还是自己太过于执着于股票的基本面了,觉得只要是股票好,主力又没出局有什么好怕的。“没想到赶上了百年不遇的‘股灾’,再强的主力这次都被包了饺子。”
事后,张军仔细研究了美国1930年那场大股灾。“从1930年5月到1932年11月,短短两年的时间里,美国股市连续出现了6次大暴跌,道琼斯指数跌到了惊人的41点。”张军告诉我,在那场股灾中,近4000人因破产跳楼自杀,5000万人失业,美国和全球进入了长达十年的经济大萧条时期,投资大师欧文费雪在几天之中损失了几百万美元,顷刻间倾家荡产,股神利弗莫尔也在这场股灾中输掉了1亿美元,最终选择开枪自杀。一直到1954年,美国的股市才回到了股灾前的指数水平。
张军在日常工作的记事簿上用红笔在扉页写下了“牢记风险”四个字。“如今的市场还未企稳,最好的策略还是现金为王,空仓观望。如果牛市真的结束了,那现在进入股市就是找死。如果牛市还能起死回生,那我们也不在乎再晚几天入场。”张军说,自己还是太年轻,没有经历过2008年熊市,风险意识还是不强。
张军说,这次“股灾”颠覆了他的一些投资原则。张军说,他记得《股票大作手回忆录》中有一句经典的话,“如果我正沿着铁轨往前走,看见一辆火车以每小时60英里的速度向我冲来,我会跳开让火车开过去,而不会愚蠢地站在那里不动。它开过去之后,只要我愿意,我总能再回到铁轨上来。”因此,张军也决定转换投资风格,“当风险来临时,保命最重要。”
│众生相C│独立投资人
因辞职躲过爆仓危机
“控制仓位,对杠杆敬而远之”
徐爽曾是申万菱信的一名公募基金经理,手上掌握的资金量之大自不必说。虽然现在已经是一名独立投资人,但二级市场的动态仍旧是徐爽每天所关注的。
可以说,职业路径的改变也让徐爽没有直面这次残酷的风暴。徐爽说,今年5月底他正式辞职,之后很少操作股票,只做现金管理,在5月末到6月初的那段时间每天做的事情只是把仓位降到合规比例以下。“我相信在牛市里面仓位比股票重要,而且我一向擅长选股,我相信我的股票会跑赢市场的。那时候基民赎回和股票上涨导致仓位每天都在上升,新基金的火爆和老基金的持续赎回同时存在。”
直到6月5日,徐爽翻出一直跟踪的一个指标——大小盘风格指数,发现它到了一个需要警惕的点位,结合当时查场外配资,查股票操纵,于是他立即减仓15%。“其实并不是预见了日后的大跌,只是因为各种迹象提示我,小股票的风险收益比不匹配,大股票如果上涨又不符合慢牛的政策导向,一时看不清楚,先减仓再说。”
果不其然,6月15日,创业板下跌超过5%。直到6月25日,传来一个朋友产品被清盘的消息,徐爽再去研究股票,发现已经不对了。6月26日,连锁反应加剧,很多股票直接跌停,不给出来的机会,但很多人还在讨论是1:5还是1:4的杠杆爆仓了,觉得只要他们平完了就结束了,大家觉得除了高杠杆和近期成立的没有安全垫的产品,其余产品爆仓的风险并不大。市场调整太快也并没有给大家足够的认识和反应的时间。
时针划到了6月27日、28日那个周末,大家都是讨论怎么办,恐慌的情绪在相互传染,更多人的准备夺路而逃。大家开始讨论牛市已经不在,因为宽松的货币政策不再,这时候降息降准的消息出来了。“那时候只有少数人意识到这是股市的流动性危机,降息降准起不到直接作用。”如他所料,在平仓和恐慌的力量下6月29日再一次千股跌停。7月1日高开低走,市场被融资盘再次拍下来,做多资金受伤严重,其间的高手能够马上反手做空保护自己,可更多的人是稍有犹豫,被埋了进去。“那个时候,很多人才明白过来此次危机的性质,我也明白这一课的重要性,开始坐在盘前记录、实体感受这一波带来的震撼力量,在思考,如果我在里面,我该怎么做。”
徐爽说,过去熊市的经历告诉他,抄底是万万不能做的事情,只有清仓才能保全自己,趋势的力量比想象的要大。7月初的那一周,A股可谓是被空头打得落花流水,丝毫没有反弹余地。“幸运的是,我不用承受这段时间的压力,更没有爆仓的风险,可同时也少了在这样一个历史性时刻操作的磨砺。我在想,如果我还在公募岗位上,我会做得好吗?”
而眼下,在国家队的强力救市下,股指有所企稳,投资者该如何抉择又成为难题。
徐爽告诉我,本轮因为去杠杆引发的“股灾”刚刚企稳,杠杆就又跃跃欲试。他的一位券商朋友告诉他,这几天公司融资业务部门的热线电话又要被打爆了,其中不乏此前被强平出局的客户,甚至有客户放言“从哪儿跌倒就要从哪儿爬起来”。
徐爽说,“股灾”以来,高杠杆率的场外配资接连爆仓,配资比例在1:1之内的部分场内融资盘也没有躲过厄运,倒在了黎明前。而此时,A股虽然有所企稳,但后市如何演绎仍未知,投资者贸然加杠杆风险极大。“随着政策的不断施压,在多路资金的配合下,目前行情已经维稳,短期风险解除。但是,历史走势以及市场整体情况看,底部也不是一蹴而就的,此处还有反复,大幅反弹之际,切不可追高,本周三大盘的跳水便是例证。”
除了本周五的股指期货交割日显而易见的市场波动外,徐爽认为还有一个下跌引爆点的风险尚未解除,即大股东的股票质押。“上市公司大面积股票停牌的原因之一是,随着股价暴跌,如果不停牌,银行会把股票质押盘强行平仓。”徐爽说,如果这些公司股价下跌超过50%,就面临强制平仓风险。而强平无疑将引爆又一轮股票暴跌的噩梦。
虽然自己没有在这次“股灾”中受到损失,但徐爽还是有所深思。“对散户来说,还是不要用杠杆,假如你‘股灾’中忍痛割肉,这几天头脑发热,又冲进去抄底了,建议你控制好了仓位,对杠杆敬而远之。等过一阵如果股市再跌,你可以坐看云卷云舒,要多淡定有多淡定,这样也不枉在2015‘股灾’中历练过一回。” |