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    新股发行

    注册制

    11月底，证监会发布相关文件，明确股票发行将“向注册制过渡”，并在借壳上市标准、打新、分红等方面发布了一系列配套新政。

    这些新政将重构中国股市的生态体系。

    【点评】鉴于证券的重要性，若此次改革成功，将使资本实现优化配置，让最有效率且需要资金的企业，获得最有力的资金支持。市场化后的证券市场有望成为经济增长新的重要动力和引擎。由此说来，此次证券市场改革若能取得成功，中国经济将可期，A股牛市也将可期。

    记者 陈恩挚

    每一次IPO（新股发行）重启，证监会都会发布重大新政。此次也不例外。今年11月30日15：30左右，证监会发布消息，暂停一年多的A股IPO（新股发行）即将重启。半个多小时后，位于杭州仓前海创工业园区内的杭州炬华科技股份有限公司办公楼里，公司高层兴奋地拿着据网上消息打印的材料,认真地研读起来。这家已过会的企业估计很快将上市。

    相比之下，很多A股投资者的心情是复杂的。在很多人的印象中，IPO重启一般意味着股市下跌。不过，伴随此次IPO重启的消息，证监会还发布了一系列为实行发行注册制打基础的重大新政及配套政策。

    新股发行注册制与现行制度本质的区别是，审核机关是否对公司的价值作出判断。这意味着，实施完全市场化的注册制后，企业符合条件就能上市。

    这些新政未来将重新构建中国股市的生态体系。比如，“借壳上市条件与IPO标准等同”使壳资源贬值，打击股市投机，改变市场投资风格；打新实施“市值配售制度”终结了空仓打新的行为。而未来的注册制，将把能否上市的权力还给市场，股票也将趋向无限量供应。国内企业上市会更容易，但圈钱更难。

    这些，都将对A股市场的投资产生重大影响。所以，A股投资者若要在未来的市场中获利，一定要分析和拥抱变化。此外，与新政相配套的信息披露、退市等监管机制和制度能否跟上，将成为此次证券市场改革能否成功的关键。

    一直以来，境内证券市场的重要性常被忽视。有人把A股当做圈钱的工具，有投资者甚至将其看成开展投机的赌场。在很多发达国家和地区，证券业规模和地位是超过银行业的，在内地，却是反过来。

    可以说，中国金融业，特别是A股市场的滞后服务和投资融资功能，已经无法满足国内经济转型的要求，跟不上经济发展速度。因此，以目前中国经济的处境，金融领域改革可谓是“背水一战”。而在金融改革当中，证券市场的改革是重中之重。