多数投资者都是跟随趋势的，不管是股市还是房市。

    ■一名证券投资顾问看股市未来走向

    在趋势没有明显改变之前，即便做得再多也可能是徒劳的。现在想参与股市，要么有很好的投资标的，有很好的价值判断，或者有非常充沛的现金流

    现在的股市，就是个大熊市。

    2001年，上证指数最高点是2245点，之后开始下滑，进入熊市，到2005年6月，跌到998点。之后开始牛市行情，一直延续到2007年10月，最高达到6124点。

    2007年，中国经济出现了问题，泡沫化厉害，那年10月份，股市一路下跌，从6224点一直跌到2008年10月的1664点。

    2008年11月，随着“4万亿刺激经济政策”的出台，造成经济繁荣的假象，股市又极度膨胀，涨到了3478点。这一波行情，不仅股市在涨，房地产也在涨，而房地产上涨一直延续到2010年，股市则因为2009年8月货币政策开始微调才开始回落，直到现在跌破2000点，这意味着新一轮熊市来到了。

    股市投资变得专业性越来越强，要求越来越高

    股市下跌到目前为止已经三年多了，已经是一个不折不扣的大熊市。现在，股市已经不具备系统性上涨的机会，经济和货币的条件也不具备。如果说有机会，那么是以结构性机会为主，这主要体现在成长股上面，像消费类、新能源等。

    因此，这两年的股市两极分化非常严重。热的股票一直在涨，弱的股票可能非常便宜，估值很安全，业绩很稳定，但就是不涨。这也是注定的。

    在以往的十年里面，股市有着非常好的内在和外在条件，那么到了现在为止，刚好是一个经济周期到了调整期当中，又面临着政策的调整。这很多因素堆积在一起，导致我们在宏观上看不清楚，到底经济的低点在什么地方？

    所以说，这个股市面临不确定因素比较多的时候，就不具备上涨的条件，却比较容易形成下跌的诱因。

    从投资策略来说，股市的系统性和齐涨共跌的效应越来越弱，即便股市有所上涨，并不意味着所有股票都会涨。这就使得很多投资者在选择品种时难度越来越大。长线投资者必须找到成长性非常好的公司，才能够在长期投资中获益。短期投资者必须对市场非常敏感，对自己的风险控制力非常强，有非常高超的操作能力才能盈利。

    这意味着，股市投资变得专业性越来越强，要求越来越高，大量的投资者被迫离开这个市场或选择别的途径来投资。现在我们有更多的金融衍生品，如股指期货和融资融券，未来有国债期货和转融通。在这种多样化金融工具的市场中，对于投资者来说，要求在提高。也就是说，你如何通过这些衍生品而不是单纯通过做多来盈利。

    股市作为一种投资途径，只是一种，不是全部

    我认为，未来股市的走向基于这几个方面：

    第一是基于经济。在可以预见的未来，经济不会出现快速的回升，因为我们处在转型期中，不可能快速增长，企业的转型没有动力，经济一定会处于一个相对低速的增长状态，而相对于CPI的增长，GDP增长7个点还是8个点，等于没有增长，所以短期内股市不可能“触底回升”。只有当经济转型完成以后找到了新的增长动力，股市才能有转机。当然，新的领导层最近讲到了几个很重要的方面，譬如金融改革和城镇化。不论从制度红利来说，还是从经济驱动来说，都是会见效的方向，但这种方向有别于原来简单模式下的投资拉动，是非常漫长和间接的。

    第二是政策。政策的方向对股市会有大的影响，现在提出建设“美丽中国”和“城镇化”，是未来的执政方向。在这样的方向下，整个的经济机会怎么变，行业会怎么变，从长期投资来看是必须考虑的。未来投资仍然是经济的驱动力，但投资结构会发生变化。比方说可能会从原来的基建投资，变为消费拉动投资。在经济高速增长后，现在要回到平衡发展之路，很多行业会有机会，如环保。